21世紀經濟報道 記者 申俊涵 黃山報道
憑借壯麗山川美景而名揚天下的黃山，近年來正因股權投資生態的積極培育而呈現出嶄新魅力。
7月中旬，首屆中國股權投資年度峰會暨母基金研討會在黃山市屯溪區舉辦。來自全國各地的投資人，紛紛奔涌向活動現場。當股權投資市場的聚光燈從繁忙的大型城市轉向這座宜居小城，人們不禁感慨，黃山不僅有千峰競秀、萬壑崢嶸的宜人景色，當地的股權投資生態也煥發出以投促引、產業轉型升級的蓬勃生機。
“結合大型城市的過往探索經驗，我們認為通過基金招商的形式來賦能當地產業的轉型發展，是當前經濟形勢下最有利的手段。”峰會期間，屯溪國投黨委副書記、總經理邵楠在接受21世紀經濟報道專訪時說。
據了解，近年來，作為黃山市中心城區的屯溪區憑借區位優勢，著力打造適應當前經濟結構發展的基金村落，形成基金產業生態。目前，屯溪區在全市區縣中取得唯一一塊基金管理人牌照，現在管自有基金2只、受托在管區外基金1只，基金規模近20億元，累計投資額超4億元。
“組建團隊、募集資金后，我們已經完成對法哲羅、東風井關等項目的投資落地。我們認為基金招商的模式確實可行，資金發揮了杠桿作用，項目得到快速落地發展，形成不錯的反響。”邵楠說。
在嘗到“甜頭”之后，屯溪區下一步將圍繞“產業+基金+園區”發展模式，著力打造鳳霞基金小村，建立一只產業引導母基金，組建6只子基金，形成30億的基金規模，推動更多的產業項目落地。
引導基金遍地開花：資金之外，比拼交通便利性、服務水平與產業鏈環境
邵楠曾是屯溪區投資促進局局長，過往的工作經驗讓他深刻感知近年來招商模式所發生的全新變化。
他對記者回憶稱，以往招商主要還是憑借對客商的一腔熱情去推薦當地優惠政策，利用本地資源優勢和服務來吸引企業。對各地來說，優惠政策大同小異。但如今，企業的資金需求會更加突出，尤其是很多技術轉化類的項目需要資金的支持。這讓基金招商模式，更加受到企業的歡迎。
地方政府深諳其中的轉變，產業引導基金開始在全國遍地開花，甚至在一定程度上形成“基金競賽”。對此，邵楠認為，目前大家普遍認可基金招商的模式，競爭在所難免，尤其是大城市間的競爭更加白熱化。
“在同樣能夠給項目方提供資金的基礎上，各地交通的便利程度、當地政府的服務水平、產業鏈的上下游配套，是各地引導基金團隊在投資招引方面所比拼的重點，也將是我們未來發力的重點方向。”邵楠說。
2021年，屯溪國投成立黃山嘉恒私募基金管理有限公司（簡稱“嘉恒私募”），作為當地基金的管理人。2022年5月，嘉恒私募完成中基協登記。
邵楠坦言，團隊組建初期其實也面臨一些難題。比如由于黃山屬于小型城市，股權投資的專業人才匱乏。由此，屯溪國投面向長三角地區通過招聘方式引入高端人才，逐漸形成在基金募集、投資運營、并購投資、復雜交易等方面具有專業能力的團隊。這也是一支年輕化的團隊，管理團隊平均年齡不到35歲。
圍繞屯溪區的主導產業，嘉恒私募的投資主要聚焦三大板塊：電子及新材料、汽車與裝備制造、生物科技。2022年9月，嘉恒私募管理的首支基金——黃山市屯溪區主導產業孵化基金在中基協完成備案。目前，該基金規模已經達到6億元，并完成四個項目的投資，總投資額接近4億元。
據了解，該基金對黃山法哲羅生物科技有限公司進行近2000萬元的投資，并對東風井關農業機械有限公司進行3.5億元的投資。
2023年，嘉恒私募完成10億元規模的產業發展引導基金的組建，并托管3億規模黃山市徽州區主導產業孵化基金，總管理規模達到19億元。團隊計劃在一年之內，達到30億元的管理規模。
多管齊下降低投資風險，追求國資保值增值與產業引導效應
從黃山坐高鐵一個多小時，即可到達安徽省會合肥，當地也因基金招商模式而在全國聞名。在邵楠看來，合肥模式成功的原因在于，一是領導的魄力，二是對當地產業的精準研判和對招引企業的精準定位，三是對目標項目的詳細盡調。
合肥模式對各地引導基金發展也帶來啟發，邵楠認為，引導基金管理團隊首先應該對地方產業形成充分理解，做出明確的產業定位。第二是拓展目標項目資源，了解目標項目在哪里、有怎樣的需求、是否有投資擴產計劃。第三步才是上門招引，實現項目的落地。
但在項目投資招引過程中，總會存在風險，不能確保所有項目最終都能夠實現良性發展。個別項目出現虧損也是源于各種各樣的原因，比如內部管理不善、市場環境和國際形勢變化等。
在基金招商過程中，如何對風險進行管控？對此，邵楠表示，一方面，嘉恒私募下一步與市場中的優秀基金管理團隊合作，進行混合所有制改革。團隊希望通過他們對項目的專業化研判能力，盡量來減少投資風險。另一方面，嘉恒將盡量發揮母基金的作用，投資多只子基金，通過投資組合的方式降低整體投資風險。
在母基金投資方面，邵楠表示，希望通過市場化遴選或者跟優質機構合作的方式來組建子基金。在選擇基金管理人時，主要關注GP的在管基金規模、項目收益率、退出項目個數、投向等方面。
近日，在首屆中國股權投資年度峰會暨母基金研討會上，嘉恒私募已經簽約六支子基金，接下來雙方將進一步談判合作的細節，加快子基金的組建。主要追求三方面目標。一是確保國有資本的安全，即資金的安全、使用途徑的安全、基金管理人的安全。二是確保基金發揮招引作用，吸引優質項目落地。三是確保基金運營過程中，由專業化團隊實現市場化的運作。
“政府引導基金對財務回報不會有太高的追求，我們更希望通過基金實現項目和產業的落地，推動當地產業的轉型發展和迭代升級。”邵楠說。
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